L'économie en bref
Les entreprises cotées voient leur chiffre d'affaires global augmenter de 6,8% au cours des six premiers mois de l'année. Cette progression est principalement due aux secteurs de la construction, de la santé et des services bancaires, avec un chiffre d'affaires total de la cote s'élevant à 163,5 milliards de dirhams à la fin juin 2025.
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À la fin du premier semestre de l'année 2025, le total des ventes de la bourse de Casablanca a augmenté de 6,8% pour atteindre 163,5 milliards de dirhams (MMDH). Cette croissance a été observée dans tous les secteurs d'activité, selon l'analyse récente de BMCE Capital Global Research (BKGR).
D'après les données du bureau de recherche, les industries ont enregistré une augmentation de 6,3% de leurs revenus, atteignant 99,5 milliards de dirhams. Cette croissance est principalement due à la bonne performance des secteurs du BTP, qui tirent profit de l'accélération des travaux liés à l'organisation de la CAN 2025 et de la CDM 2030, ainsi que du secteur de la Santé qui bénéficie à la fois de la bonne performance des entités historiques d'Akdital et des nouvelles ouvertures de 2024, en plus de l'intégration de Vicenne qui a enregistré une augmentation de +44% de son chiffre d'affaires au premier semestre 2025.
Cependant, BKGR a noté que cette progression est freinée par la mauvaise performance du secteur Gaz et Électricité, probablement due à une augmentation des prix défavorable pour TotalEnergies Maroc et TAQA Morocco. De plus, l'opérateur énergétique a été impacté par une évolution négative du taux de change USD/MAD ainsi qu'une baisse de disponibilité suite à une révision mineure de l'unité 6 qui a duré 25 jours.
En ce qui concerne les aspects financiers, le Produit Net Bancaire augmente de +7,8% à 50,1 milliards de dirhams, enregistrant une croissance soutenue grâce à une activité commerciale dynamique et à un environnement favorable sur les marchés des actions et des obligations. Dans le domaine de l'assurance, les primes émises brutes augmentent de +7,4% à 13,9 milliards de dirhams, principalement grâce à la performance solide d'AtlantaSanad, soutenue notamment par le nouveau partenariat bancassurance avec CDM et par la conclusion de nouveaux contrats.
D'une manière générale, sur les 62 entreprises ayant publié, 51 d'entre elles ont vu leurs revenus semestriels augmenter d'une année sur l'autre, tandis que seulement 11 ont connu une baisse, selon BKGR.
Il est important de noter qu'au cours du deuxième trimestre de 2025, le chiffre d'affaires global a augmenté de +5,8% pour atteindre 81,7 milliards de dirhams, par rapport au T2 2024. Cette croissance est due à l'augmentation des revenus des industries de +5,9% à 50,8 milliards de dirhams et des institutions financières de +4,9% à 25,2 milliards de dirhams, suivies dans une moindre mesure par la contribution des assurances qui ont augmenté de +9,6% pour atteindre 5,7 milliards de dirhams.
En ce qui concerne la contribution à la croissance du chiffre d'affaires total au premier semestre de 2025, les banques ont contribué à hauteur de 34%, suivies par le secteur de la construction (30%), de la santé (12%), de la distribution alimentaire (9%) et des assurances (9%).
En revanche, le secteur du gaz montre la plus forte contribution négative avec un montant de -442 millions de dirhams, principalement causée par les mauvaises performances de TotalEnergies Maroc en raison d'une baisse des prix. Taqa Morocco et Maroc Telecom ont également enregistré une diminution de leur chiffre d'affaires respectivement de -272 millions de dirhams et de -219 millions de dirhams.
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