I. Synthèse Exécutive : Projections Financières pour une Agence Cash Plus à Casablanca

Ce rapport présente une analyse financière détaillée des éléments chiffrés nécessaires au lancement et à l’exploitation d’une agence de services financiers Cash Plus dans la métropole de Casablanca. L’étude révèle qu’un investissement initial total est estimé à environ 253 500 MAD. Ce capital couvre l’ensemble des dépenses de démarrage, incluant les frais administratifs, l’aménagement du local commercial, l’acquisition des équipements technologiques et de sécurité, ainsi qu’un fonds de roulement essentiel pour les premiers mois d’activité.

Sur le plan opérationnel, les charges mensuelles récurrentes (OPEX) sont projetées à approximativement 27 925 MAD, englobant le loyer, la masse salariale pour une équipe de deux personnes, les cotisations sociales et les frais généraux. L’analyse de rentabilité, basée sur un modèle de revenus par commissions et des scénarios de croissance modérés, indique une période initiale de pertes d’exploitation, une situation courante pour les nouvelles entreprises. Le point mort opérationnel est anticipé au cours de la troisième année d’activité. Ce document a pour vocation de fournir aux entrepreneurs un outil de planification budgétaire rigoureux et une base solide pour la prise de décision et la recherche de financement.

II. Contexte du Marché et Opportunité Cash Plus au Maroc

Contextualisation du Marché Marocain des Services Financiers

Le marché marocain des transferts de fonds connaît une croissance exponentielle, une dynamique principalement alimentée par l’importante diaspora marocaine et une digitalisation croissante des services financiers.¹ Les transferts de fonds des Marocains Résidant à l’Étranger (MRE) constituent un pilier de l’économie nationale, ayant dépassé 105,46 milliards de dirhams (MAD) à fin novembre 2023.² Cet afflux constant de capitaux crée un environnement particulièrement favorable pour les établissements de paiement et les agences de transfert d’argent.

Clarification de l’Identité de la Marque « Cash Plus »

Une analyse préliminaire révèle une confusion potentielle entre deux entités distinctes portant le nom « Cash Plus ». Il est impératif de les différencier pour évaluer correctement le projet.

• Cash Plus, Inc. (États-Unis) : Les données issues de plateformes de franchise internationales décrivent un modèle de franchise américain classique, avec un droit d’entrée pouvant atteindre 35 000 USD et un investissement total oscillant entre 198 200 USD et 539 800 USD.³ Ce modèle et ses coûts associés sont sans pertinence pour un projet au Maroc.
• Cash Plus (Maroc) : L’entité visée par ce rapport est la société marocaine, un leader du secteur de la « Fintech » qui a bâti un réseau de plus de 6 000 à 8 000 points de vente à travers le royaume.⁵ Son modèle économique, bien que qualifié de « franchise », s’apparente davantage à un partenariat ou à une affiliation sur commission. L’entrepreneur n’est pas redevable d’un droit d’entrée exorbitant ; sa charge financière principale réside dans la création et l’équipement de sa propre agence, qui opérera ensuite sous la bannière Cash Plus.⁷ Cette distinction est fondamentale car elle déplace le fardeau de l’investissement du paiement d’une licence vers la constitution d’un actif commercial tangible.

Paysage Concurrentiel et Positionnement Stratégique

Le marché est dynamique et concurrentiel, avec des acteurs majeurs tels que Wafacash (filiale d’Attijariwafa Bank) et Damane Cash (filiale de Bank of Africa).¹ Néanmoins, Cash Plus s’est imposé comme le leader en termes de maillage territorial, avec un réseau physique deux fois plus étendu que celui de son concurrent le plus proche.⁵

La vision stratégique de Cash Plus dépasse celle d’une simple agence de transfert. L’entreprise se positionne comme un « supermarché de service » ou un « one-stop-shop », avec l’ambition de devenir une « Super App » intégrant une multitude de services du quotidien.¹¹ Son portefeuille de services, qui constitue autant de sources de revenus potentiels pour le franchisé, inclut :

• Les transferts d’argent nationaux et internationaux (en partenariat avec des géants comme Western Union, MoneyGram et Ria).
• Le paiement de factures (eau, électricité, téléphone), d’impôts et de vignettes automobiles.
• Un service de points relais pour les colis (Tawssil).
• L’ouverture de comptes de paiement mobiles.⁶

L’entreprise affiche des ambitions de croissance fortes, visant à doubler son chiffre d’affaires pour atteindre près de 2,5 milliards de MAD et à étendre son réseau à 20 000 agences d’ici 2027.¹³ S’associer à Cash Plus signifie donc intégrer un réseau en pleine expansion, doté d’une marque forte et d’une stratégie de diversification claire.

III. Budget d’Investissement Initial : Ventilation des Dépenses en Capital (CAPEX)

L’investissement initial représente l’ensemble des coûts non récurrents nécessaires au démarrage de l’activité. L’estimation ci-dessous s’appuie sur les données d’un plan d’affaires de référence pour une agence à Meknès ¹¹, adaptées au contexte économique de Casablanca.

1. Frais Administratifs et Juridiques (Frais de Constitution)

La première étape consiste à créer une structure juridique, typiquement une Société à Responsabilité Limitée (SARL). Les coûts associés incluent l’obtention du certificat négatif, l’enregistrement des statuts, l’immatriculation au registre du commerce (RC), la publication légale et les honoraires du conseiller.

• Les frais administratifs fixes s’élèvent à environ 1 500 MAD.¹⁴
• Les prestataires de services proposent des packs de création d’entreprise dont les tarifs varient de 2 450 MAD à 8 000 MAD.¹⁵
• Une estimation moyenne réaliste, incluant les honoraires, se situe entre 5 000 et 10 000 MAD.¹⁸ Pour ce rapport, une enveloppe de 7 500 MAD est retenue.

2. Local Commercial : Acquisition et Aménagement

Conformément aux exigences de Cash Plus, le local doit être bien situé, dans une zone de chalandise pertinente et sans proximité immédiate avec une autre agence du réseau.⁸ Une surface de 40 à 70 m² est considérée comme adéquate.

• Coûts Initiaux de Location à Casablanca : Les loyers varient fortement selon les quartiers. Des annonces indiquent des loyers mensuels de 15 000 MAD pour 91 m² sur le boulevard de la Résistance ¹⁹ ou 4 000 MAD pour 21 m² dans des zones moins centrales.²¹ En retenant un loyer mensuel prudent de 12 000 MAD, la mise de fonds initiale (non récurrente) comprend généralement :
  • Deux mois de loyer en dépôt de garantie (24 000 MAD).
  • Un mois de loyer d’avance (12 000 MAD).
  • Les frais d’agence, équivalents à un mois de loyer (12 000 MAD).
  • Le total de la mise de fonds pour le local s’élève donc à 48 000 MAD.
• Coûts d’Aménagement : Le plan d’affaires de Meknès fournit une base détaillée ¹¹ :
  • Comptoir en bois : 9 500 MAD
  • Plâtrerie : 7 100 MAD
  • Peinture : 9 000 MAD
  • Parquet : 11 500 MAD
  • Total TTC de référence : 37 100 MAD.En appliquant une majoration de 20 % pour refléter les coûts potentiellement plus élevés à Casablanca, le budget d’aménagement est estimé à 45 000 MAD.

3. Équipements, Technologie et Mobilier

Cette catégorie inclut le matériel informatique, le mobilier de bureau et les équipements spécifiques à l’activité. La liste du plan d’affaires de Meknès ¹¹ sert de référence :

• Panneau publicitaire lumineux : 6 000 MAD
• Compteuse de billets : 7 800 MAD
• Postes de travail (PC de bureau, 2 unités) : 12 000 MAD
• Imprimantes laser (2 unités) : 4 400 MAD
• Scanner : 3 500 MAD
• Ordinateur portable : 4 500 MAD
• Mobilier (fauteuils, armoires) : 11 600 MADLe total TTC de ces équipements s’élève à 49 800 MAD. Un budget arrondi de 50 000 MAD est alloué à ce poste. Ces prix sont cohérents avec les tarifs pratiqués par les fournisseurs marocains de matériel informatique.22

4. Infrastructure de Sécurité

La gestion quotidienne d’espèces impose un investissement en sécurité plus robuste que celui esquissé dans le plan d’affaires de référence (un simple comptoir en bois).¹¹ Pour une agence à Casablanca, cet investissement n’est pas une option mais une nécessité pour la gestion des risques, la protection du personnel et la pérennité de l’activité.

• Guichet Blindé : Un guichet sécurisé est indispensable. Les prix pour des unités complètes varient de 600 € à plus de 2 000 €.²⁴ Un budget de 15 000 MAD est alloué pour un modèle adapté.
• Coffre-Fort Professionnel : Un coffre-fort de qualité est nécessaire pour la conservation des fonds. Les prix pour des modèles professionnels varient de 5 000 MAD à plus de 20 000 MAD.²⁶ Une estimation de 8 000 MAD est retenue.
• Système de Vidéosurveillance (CCTV) : Un système de caméras de surveillance est un standard de sécurité. Un budget de 5 000 MAD est prévu.Le coût total de l’infrastructure de sécurité est donc estimé à 28 000 MAD.

5. Fonds de Roulement Initial

Ce fonds représente la trésorerie nécessaire pour couvrir les charges d’exploitation des premiers mois, avant que l’agence n’atteigne son seuil de rentabilité. Une pratique de gestion saine consiste à prévoir l’équivalent de trois à six mois de charges opérationnelles. Sur la base d’un OPEX mensuel estimé à près de 28 000 MAD (détaillé dans la section IV), un fonds de roulement de trois mois est recommandé, soit 75 000 MAD.

Le tableau ci-dessous synthétise l’ensemble de l’investissement initial requis.

Tableau 1 : Synthèse de l’Investissement Initial Estimé (CAPEX)

Poste de Dépense (CAPEX)	Estimation (MAD)	Source / Justification
Frais de Constitution (SARL)	7 500	Moyenne des offres de services 15
Dépôt de Garantie & Frais d’Agence	48 000	Basé sur un loyer de 12 000 MAD/mois 19
Aménagement et Travaux	45 000	Base 11 + 20% pour Casablanca
Matériel Informatique et Mobilier	50 000	Base 11, validé par 22
Infrastructure de Sécurité	28 000	Analyse experte 24
Fonds de Roulement Initial (3 mois)	75 000	Projection basée sur l’OPEX (Section IV)
TOTAL INVESTISSEMENT INITIAL	253 500

IV. Prévisions des Dépenses Opérationnelles : Coûts de Fonctionnement Mensuels et Annuels (OPEX)

Les dépenses opérationnelles (OPEX) représentent les charges récurrentes indispensables au fonctionnement de l’agence.

1. Coûts Immobiliers (Loyer)

Sur la base de l’analyse menée dans la section précédente, un loyer mensuel de 12 000 MAD est retenu comme une estimation réaliste pour un local commercial bien placé à Casablanca.¹⁹

2. Ressources Humaines (Masse Salariale)

Une agence de cette nature nécessite au minimum un gérant et un agent commercial pour assurer l’accueil des clients et le traitement des opérations.

• Salaires Bruts : Le plan d’affaires de Meknès suggère un salaire de 5 000 MAD pour le gérant.¹¹ Cependant, les données pour un poste de « directeur d’agence » au Maroc indiquent une fourchette de 7 500 à 8 500 MAD.²⁸ Une estimation prudente pour Casablanca serait de 7 000 MAD pour le gérant. Pour l’agent, un salaire de 4 500 MAD est projeté, soit un niveau supérieur au SMIG (environ 3 111 MAD en 2024 ²⁹). La masse salariale brute mensuelle s’élève donc à 11 500 MAD.
• Charges Sociales Patronales : Le taux de cotisation à la CNSS pour la part patronale est de 21,09 % du salaire brut.²⁹ Le calcul est le suivant : 11500 MAD×21,09%=2425,35 MAD. Un montant arrondi à 2 425 MAD est retenu.
• Coût Total Mensuel des RH : Le coût total mensuel pour les ressources humaines est de 11500+2425=13 925 MAD.

3. Frais Généraux et Utilitaires

Ce poste regroupe les consommations d’eau et d’électricité, l’abonnement à internet haut débit (essentiel pour une activité FinTech), la téléphonie, ainsi que les fournitures de bureau et les frais d’entretien. Une estimation mensuelle de 2 000 MAD est allouée pour ces charges.

Le tableau suivant récapitule les charges d’exploitation mensuelles et annuelles prévisionnelles.

Tableau 2 : Ventilation des Charges d’Exploitation Mensuelles Estimées (OPEX)

Poste de Dépense (OPEX)	Estimation Mensuelle (MAD)
Loyer Commercial	12 000
Salaires Bruts (1 Gérant, 1 Agent)	11 500
Charges Patronales (CNSS)	2 425
Utilitaires (Eau, Électricité)	1 000
Internet & Télécommunications	500
Fournitures et Entretien	500
TOTAL OPEX MENSUEL	27 925
TOTAL OPEX ANNUEL	335 100

V. Projections de Revenus et Analyse de Rentabilité

Cette section évalue le potentiel de revenus de l’agence et sa trajectoire vers la rentabilité.

1. Modèle Économique de Cash Plus et Sources de Revenus

Le modèle économique du franchisé Cash Plus repose principalement sur la perception de commissions pour chaque transaction effectuée dans son agence.⁸ L’agence agit comme un intermédiaire de services et sa rémunération est une fraction des frais payés par le client final. La diversification des services offerts par Cash Plus (transferts, paiements, colis, etc.) est un atout majeur, car elle multiplie les opportunités de générer des commissions.⁶

2. Estimation du Taux de Commission

Les documents disponibles ne divulguent pas la structure de commission exacte de Cash Plus. Cependant, il est possible de construire un modèle financier viable en se basant sur les standards du secteur de la franchise en commission-affiliation. Dans ce type de modèle, un taux de commission de 30 % à 40 % sur les frais de service est une pratique courante.³² De plus, des études de cas de commerçants intégrant des services de transfert d’argent montrent une augmentation significative des revenus, validant la rentabilité du modèle même à petite échelle.³³

Pour les besoins de cette analyse, un taux de commission moyen et prudent de 35 % sur les frais de service sera utilisé. Cette hypothèse est fondamentale et devra être validée directement auprès des équipes commerciales de Cash Plus lors des premières prises de contact. L’élaboration d’un prévisionnel basé sur cette hypothèse permet néanmoins de poser un cadre d’analyse et d’engager des discussions chiffrées avec le franchiseur.

3. Scénarios de Chiffre d’Affaires et de Revenus

Le plan d’affaires de Meknès ¹¹ projette un chiffre d’affaires (CA) global de

195 000 MAD pour la première année. Il est interprété que ce montant représente les commissions nettes perçues par le franchisé, et non le volume total des transactions.

• Calcul du Seuil de Rentabilité : Avec des charges d’exploitation annuelles (OPEX) de 335 100 MAD, l’agence doit générer ce montant en commissions pour atteindre son point mort.
• Scénarios d’Évolution du Chiffre d’Affaires :
  • Scénario Conservateur (Année 1) : Un CA de 195 000 MAD. Ce scénario se traduit par une perte nette, soulignant l’importance critique du fonds de roulement initial.
  • Scénario Modéré (Année 2) : Une croissance du CA à 275 000 MAD. L’agence se rapproche de l’équilibre mais reste déficitaire.
  • Scénario Optimiste (Année 3) : Atteinte d’un CA de 380 000 MAD. L’agence commence à générer un bénéfice d’exploitation.

Le tableau ci-dessous présente un compte de résultat prévisionnel sur trois ans, intégrant ces scénarios.

Tableau 3 : Compte de Résultat Prévisionnel (Années 1-3)

Ligne Financière	Année 1 (MAD)	Année 2 (MAD)	Année 3 (MAD)
Chiffre d’Affaires (Commissions)	195 000	275 000	380 000
Charges d’Exploitation (OPEX)	(335 100)	(345 000)	(355 000)
Loyer Annuel	(144 000)	(144 000)	(144 000)
Masse Salariale & Charges	(167 100)	(175 000)	(184 000)
Utilitaires & Frais Généraux	(24 000)	(26 000)	(27 000)
EBITDA (Résultat Brut d’Exploitation)	(140 100)	(70 000)	25 000
Amortissement (Matériel & Aménagement)	(25 000)	(25 000)	(25 000)
EBIT (Résultat d’Exploitation)	(165 100)	(95 000)	0
Impôts sur les Sociétés (IS)	0	0	0
Résultat Net	(165 100)	(95 000)	0

Note : L’amortissement est une estimation linéaire sur 5 ans du matériel et de l’aménagement. Les charges d’exploitation sont projetées avec une légère inflation annuelle.

VI. Recommandations Stratégiques et Planification Financière

1. Sécurisation du Financement

L’investissement initial total étant estimé à environ 253 500 MAD, la structuration du financement est une étape clé. Le plan d’affaires de référence pour l’agence de Meknès mentionne explicitement un financement obtenu via un crédit bancaire « INTELAKA », garanti par l’État, couvrant plus de 91 % de l’investissement.¹¹ Cette information est d’une grande valeur pratique.

Recommandation : Il est fortement conseillé de structurer un plan d’affaires formel, en s’appuyant sur les données et la méthodologie de ce rapport, afin de soumettre un dossier de demande de financement dans le cadre du programme INTELAKA. Ce programme est spécifiquement conçu pour accompagner les jeunes entrepreneurs et les TPE au Maroc.

2. Facteurs Clés de Succès

La réussite du projet dépendra de la maîtrise de plusieurs facteurs critiques :

• Emplacement : La sélection d’un local bénéficiant d’un fort passage, d’une bonne visibilité et d’une accessibilité aisée est le facteur le plus déterminant pour capter un volume de transactions suffisant.¹¹
• Diversification des Services : La rentabilité ne proviendra pas uniquement des transferts d’argent. Le succès commercial reposera sur la capacité du franchisé à promouvoir et à exécuter l’ensemble de la gamme de services Cash Plus. Cela permet d’augmenter le revenu par client et de renforcer la fidélité.⁶
• Excellence Opérationnelle : Dans un modèle basé sur les commissions, le volume est roi. Une gestion efficace, un service client rapide et de qualité, et des horaires d’ouverture étendus sont essentiels pour encourager la clientèle à revenir et à privilégier l’agence par rapport à la concurrence.⁷

3. Évaluation et Atténuation des Risques

• Risque Financier : Les projections indiquent des pertes durant les deux premières années.
  • Atténuation : Sécuriser un fonds de roulement suffisant, tel que budgétisé (75 000 MAD), est impératif pour surmonter cette phase initiale. Une gestion rigoureuse des coûts est également primordiale.
• Risque Opérationnel : La concurrence d’autres agences Cash Plus ou d’acteurs comme Wafacash est une réalité.
  • Atténuation : Une étude de marché approfondie de la zone de chalandise choisie est nécessaire pour valider son potentiel et s’assurer qu’elle n’est pas déjà saturée.
• Risque Réglementaire : Le secteur des services financiers est strictement réglementé par Bank Al-Maghrib.³⁵
  • Atténuation : Le franchisé bénéficie de la structure du franchiseur. Cash Plus, en tant qu’établissement de paiement agréé, est responsable de la conformité globale du réseau. Le rôle du franchisé est d’appliquer scrupuleusement les procédures et directives fournies par la tête de réseau.